Bozordagi hozirgi to'xtalish ikki yirik geosiyosiy va makroiqtisodiy omil bilan bog'liq. Birinchidan, AQSh Federal zaxira tizimi rahbarligiga Kevin Uorsh nomzodining ilgari surilishi va tasdiqlanishi moliya institutlarini Vashingtonning yangi ma'muriyati sharoitidagi monetar siyosat yo'nalishini qayta baholashga majbur qildi. Ikkinchidan, AQSh va Eron o'rtasidagi harbiy-siyosiy ziddiyat Hormuz bo'g'ozi orqali o'tadigan energetika va xomashyo zanjirlarini izdan chiqardi. Ushbu energetik zarba Yaqin Sharqdan keladigan daromadlar oqimini buzib, an'anaviy ravishda qimmatbaho metallarga qayta yo'naltiriladigan kapital oqimini vaqtincha to'xtatdi. Xususan, neft importiga qaram bo'lgan Hindiston kabi yirik iqtisodiyotlar o'z milliy valyutasini himoya qilish va energiya xavfsizligini ta'minlash maqsadida oltin xaridini cheklashga majbur bo'ldi. Biroq an'anaviy bozor qonuniyatlari o'z kuchini yo'qotmoqda.
Tarixan real foiz stavkalari yuqori bo'lgan sharoitda foiz keltirmaydigan aktiv sifatida oltinga talab pasayishi kerak edi. Bugungi kunda esa G'arb mamlakatlari va Yaponiyada davlat qarzining barqarorligi borasidagi xavotirlar fial valyutalarning oltindan tezroq qadrsizlanishiga sabab bo'lmoqda. Markaziy banklarning valyuta bozorlariga agressiv aralashuvi hamda uzoq muddatli obligatsiyalarni qayta sotib olish amaliyotlari xususiy investorlarni himoyalanish uchun qimmatbaho metallarga kapital ajratishga undamoqda.
Eng asosiy burilish 2022 yilda xalqaro zaxiralarning muzlatilishi ortidan boshlangan. O'sha davrdan buyon rivojlanayotgan davlatlarning markaziy banklari tomonidan jismoniy oltin to'plash jarayoni misli ko'rilmagan darajaga chiqdi. Yer yuzida har yili taxminan 3500 tonna oltin qazib olinadi. Ilgari markaziy banklar yiliga 400 dan 500 tonnagacha xarid qilgan bo'lsa, so'nggi yillarda bu hajm 1000–1100 tonnaga yetdi. Qazib olinayotgan jami metallning deyarli uchdan bir qismi suveren zaxiralarga yo'naltirilishi zargarlik, birja fondlari va xususiy investitsiyalar uchun qoladigan taklif hajmini keskin toraytirmoqda. Bozorga kirib keladigan har qanday yangi investitsiya kapitali narxlarni tezda yuqoriga surish imkoniyatiga ega bo'lib bormoqda.
Oltin bilan parallel harakatlanuvchi kumush bozorida esa tebranishlar ancha yuqori saqlanmoqda. Kumushga bo'lgan umumiy talabning qariyb yarmi sanoat tarmog'iga to'g'ri kelsa-da, uning yakuniy narxini 20 foizlik investitsiya oqimi belgilab beradi. Chakana xaridorlarning spekulyativ faolligi kumush unsiya narxini 50, 80 yoki hatto 100 dollargacha ko'tarishi mumkin, ammo bu segment institutsional mustahkamlikka ega emas. Yirik suveren fondlar va regulyatorlar kumush xarid qilmaydi, shu sababli xalqaro moliya tizimining asosiy tayanchi oltin bo'lib qolmoqda.
AQSh Federal ochiq bozor qo'mitasining navbatdagi qarorlari va inflyatsiya hisobotlari arafasida unsiya uchun 4000 dollar darajasi nihoyatda kuchli narx poydevori vazifasini o'tamoqda. Ushbu narx zonasida yirik suveren xaridorlar va institutsional fondlar bozorga faol kirib, metallni uzoq muddatli balansga joylashtirmoqda. Energiya bozorlaridagi beqarorlik yumshashi va foiz stavkalari bo'yicha noaniqlik bartaraf etilishi bilan oltin o'zining ko'p yillik o'sish sikliga qaytib, yangi tarixiy cho'qqilarni zabt etishi kutilmoqda
