AQSh Moliya vazirligi e'lon qilgan rasmiy ma'lumotlarga ko'ra, davlatning umumiy ochiq qarzi g'ayrioddiy tezlik bilan 40 trillion dollarlik psixologik chegaradan o'tdi. Bu astronomik raqam moliya bozorlarida kuchli aks sado berayotgan bo'lsa-da, global iqtisodiyotdagi eng katta sirlardan biri ochiqlanmayapti: Qo'shma Shtatlar bu qarzni hech qachon jismonan to'lamaydi va to'lash niyatida ham emas.
Ammo eng g'alati tomoni shundaki, bunday ssenariy nafaqat Vashington, balki xalqaro kreditorlar uchun ham mutlaqo kutilgan va hatto barqaror iqtisodiy reallik hisoblanadi.
To'lanmaslikning institutsional sabablari
Birinchidan, suveren valyuta emetchisi fenomeni. AQSh o'zining "rezerv valyutasi" qarziga ega bo'lgan dunyodagi yagona absolyut hukmron hisoblanadi. Davlat qarzni qoplash uchun har qanday miqdordagi dollarni emissiya qilish qobiliyatiga ega (federal rezerv yordamida). Albatta, bu muqarrar giperinflyatsiyani keltirib chiqarishi mumkin, biroq to'g'ridan-to'g'ri texnik defolt xavfi AQSh uchun mavjud emas.
Ikkinchidan, qarz strukturasining xavfsizligi. Hisobotlarga ko'ra, 40 trillionlik qarzning salmoqli qismi ichki idoralararo majburiyatlardir — ya'ni hukumatning qariyb 8 trillion dollari o'ziga qarzdor. Tarmoqlar orasidagi sof "aholi qo'lidagi qarz" nisbatan pastroq — 32,2 trillion dollarni tashkil etadi. Asosiy kreditorlar asosan ichki investorlar, pensiya fondlari va Amerika xalqidir. Hukumat uchun o'z fuqarolari va banklariga qarz berish cheksiz aylanishdagi moliyaviy mexanizmdir.
Nega to'lamaslik "hech narsani o'zgartirmaydi"?
Uchinchidan, Treasuries (AQSh G'aznachilik obligatsiyalari) ning betakror funksiyasi. Jahon iqtisodiyotida Treasuries shunchaki qarz hujjati emas, balki eng xavfsiz global aktiv — oltinning zamonaviy, suyuq muqobili sifatida ishlaydi. Markaziy banklar, suveren fondlar va transmilliy korporatsiyalar bu obligatsiyalarni daromad olish uchun emas, balki trillionlab dollarlik zaxiralarni kafolatli saqlash uchun sotib oladilar. Agar AQSh o'z qarzlarini keskin to'lashni boshlasa (obligatsiyalarni muomaladan chiqarib olsa), global moliya tizimi xavfsiz aktivlar defitsitiga yuz tutadi, bu esa xalqaro moliya bozorlarining butunlay qulashiga olib kelishi mumkin. Kreditorlarga Vashingtonning pulni qaytarishi emas, balki har oy muddatli foizlarni muntazam to'lab turishi (servicing the debt) va obligatsiyalarni doimiy ravishda yangilashi muhimdir.
Foiz sirtmog'i: Asosiy xatar
Shunga qaramay, haqiqiy xavf qarzning o'zida emas, balki unga xizmat ko'rsatish xarajatlarining portlashidadir. Davlat qarziga hisoblangan yillik foizlar allaqachon byudjetda mudofaa xarajatlaridan oshib ketgan va hukumat har yettinchi dollaridan birini (15%) faqat foizlarni qoplashga sarflamoqda. Qarzga bo'lgan qaramlik tufayli Kongress har safar "qarz chegarasini" (hozirda 41,1 trillion dollar) oshirishga majbur bo'ladi.
Xulosa qilib aytganda, AQShning qarz inqirozi texnik defoltdan ko'ra "foiz bosimi ostida qolish" ehtimoli kuchliroq. Global moliyaviy tizim AQSh obligatsiyalari atrofida shakllangan ekan, dunyo davlatlarining o'zi bu yirik moliyaviy piramidaning qulab tushishini hohlamaydi va shuning uchun hamma bu astronomik qarzning abadiy ekanligiga ko'z yumishda davom etadi.
