Абсолютный лидер розничной торговли Узбекистана сеть Korzinka по итогам 2025 года достигла исторического рубежа — товарооборот приблизился к одному миллиарду долларов. Однако за сверкающими вывесками гигантской сети из более чем 250 магазинов скрываются сотни миллиардов сумов чистого убытка, жесткое налоговое давление и сложные финансовые схемы, реализованные через Сингапур.
Розничная торговля — это дикое поле, где финансовые расчеты ведутся на секунды, а за каждую копейку идет беспощадная борьба.
Зафар Хашимов, который когда-то довел свой первый коммерческий магазин до полного банкротства и на себе ощутил жесткие удары капитализма девяностых годов, сегодня управляет крупнейшим коммерческим гигантом страны. К августу 2026 года сеть Korzinka превратилась в огромную инфраструктуру, насчитывающую более 250 магазинов по всей республике. Для сравнения, еще в декабре 2022 года этот показатель составлял ровно 100 торговых точек.
Но какова цена столь масштабной экспансии? Цифры показывают, что ради тотального захвата рынка компания идет на колоссальные финансовые жертвы. По итогам 2025 года управляющая структура сети Korzinka иностранное предприятие общество с ограниченной ответственностью Anglesey Food зафиксировала выручку, превышающую 12 триллионов сумов, что эквивалентно почти одному миллиарду долларов США. Это один из самых высоких показателей торгового оборота в истории потребительского рынка Узбекистана. Однако парадокс заключается в том, что в том же 2025 году компания получила более 245 миллиардов сумов чистого убытка. Хотя эта цифра демонстрирует легкое улучшение по сравнению с убытком в 262,3 миллиарда сумов в 2024 году, потеря более полутриллиона сумов за два года подряд становится серьезным испытанием на прочность для любого крупного бизнеса. На фоне этих убытков в течение 2025 года компания выплатила в государственный бюджет 386,7 миллиарда сумов налогов.
Согласно опубликованным официальным рейтингам государственных налоговых и статистических органов по итогам 2025 года, предприятие Anglesey Food имеет рейтинг средней стабильности на уровне BBB 79. По показателям общей выручки сеть занимает 13 место в масштабах всего Узбекистана и 8 место непосредственно в столице — городе Ташкенте. А в своей прямой специализации — розничной торговле продуктами питания, напитками и табачными изделиями в специализированных магазинах — компания является безоговорочным лидером, прочно удерживая 1 место в стране.
Финансовая картина другого крупного предприятия, неразрывно связанного с бизнес-корнями Зафара Хашимова — иностранного предприятия общества с ограниченной ответственностью Balton Trading Asia, демонстрирует совершенно иную, куда более фундаментальную стабильность. По обновленным данным на 21 августа 2026 года, эта дистрибьюторская компания обладает высочайшим рейтингом надежности AAA 96. В сфере неспециализированной оптовой торговли продуктами питания, напитками и табачными изделиями этот субъект удерживает 1 место по всей стране. В республиканском рейтинге доходов Balton Trading занимает 64 позицию, а по выручке в Ташкенте — 37 место. Пока оптовый и дистрибьюторский бизнес служит надежной и прибыльной опорой, Korzinka ведет невероятно дорогостоящую битву на фронте розничной экспансии.
Финансовые аналитики связывают многомиллиардные убытки Anglesey Food исключительно со стратегией агрессивного расширения. Чтобы не уступать ни процента доли рынка конкурентам, компания в последние годы массово запускала не только стандартные супермаркеты, но и магазины у дома под брендом Korzinka Mahalla, а также абсолютно новые проекты Afzal Market. Аренда новых коммерческих площадей, их глубокая модернизация, оснащение холодильным и торговым оборудованием международного стандарта, а также создание тысяч новых рабочих мест требуют гигантских капитальных вложений. Если добавить к этому растущие операционные расходы магазинов и дорогостоящее строительство современных логистических центров, то даже миллиардная долларовая выручка оказывается не в силах перекрыть мощное давление издержек.
Формирование этого гигантского рыночного механизма уходит корнями в многолетние управленческие уроки. Зафар Хашимов, изучавший теорию вероятностей и математическую статистику в Ташкентском университете, а затем окончивший Университет Сассекса в Англии в 1994 году, начинал свою карьеру именно с применения сложных математических моделей на практике. Предприниматель, который сначала руководил предприятием UzEX, а затем занимался развитием бизнеса в рядах дистрибьютора Balton Trading, в декабре 1996 года основал бренд Anglesey Food, открыв свой первый супермаркет в ташкентском районе Дархан в 1997 году. После полного ребрендинга в 2005 году сформировался узнаваемый бренд Korzinka, к которому позже добавились смежные форматы Smart и Дисконт.
Самый масштабный переломный момент в истории сети произошел в 2019–2020 годах. Европейский банк реконструкции и развития достиг официального соглашения о прямом инвестировании 40 миллионов долларов в акционерный капитал компании. На тот момент планировалось агрессивно увеличить количество магазинов с существовавших 50 до 140 к 2025 году. План был перевыполнен досрочно, и сегодня количество точек шагнуло за отметку в 250 магазинов. Но сам процесс привлечения этих европейских миллионов обнажил критические слабые места местного законодательства. Из-за того, что общества с ограниченной ответственностью в Узбекистане не имели права выпускать акции, а также из-за крайне высоких юридических рисков и непредсказуемых транзакционных издержек при прямом входе для иностранных инвесторов, Зафар Хашимов был вынужден полностью структурировать сделку через специально зарегистрированную в Сингапуре холдинговую материнскую компанию. Только через эту международную систему, основанную на строгом английском праве, европейские банкиры смогли напрямую войти в капитал предприятия.
В результате этой сложной корпоративной реструктуризации Зафар Хашимов официально покинул пост генерального директора и, в строгом соответствии с международными стандартами корпоративного управления, занял должность председателя Наблюдательного совета. Бизнес-биография Хашимова состоит не только из триумфов. В ней скрыты болезненные проекты, на которые впустую ушли годы и миллионы долларов. Самый яркий тому пример — амбициозная служба CityTaxi. Пытаясь выйти в операционную прибыль за счет создания системного автопарка, найма собственных механиков и оптовых закупок топлива для конкуренции с нелегальными водителями, предприниматель на протяжении долгих шести лет не мог решиться закрыть этот проект, методично покрывая генерируемые им убытки.
Аналогичная судьба постигла и столичный фудкорт Five, который с большой помпой открылся как самостоятельный гастрономический проект, но вскоре также был ликвидирован из-за неэффективной финансовой модели. Как позже признавался сам бизнесмен, психологическая ловушка и чувство жалости к уже вложенным в бизнес средствам часто заставляют удерживать глубоко убыточные проекты на плаву. Вокруг компании с миллиардными оборотами неизбежно возникали и политические интриги. В частности, после публикации открытого письма сына Гульнары Каримовой в сети распространились заявления о том, что акции торговой сети якобы скрыто принадлежали его матери. Хашимов категорически и жестко отверг эту информацию. Окончательную точку в слухах поставил аудит — Европейский банк реконструкции и развития перед вложением 40 миллионов долларов провел полномасштабную финансовую и юридическую проверку всех документов компании, которая подтвердила, что стопроцентная доля всегда, с первого дня, принадлежала исключительно самому Хашимову. По его словам, розничная торговля — это специфика, работающая на микроскопической марже, где любое некомпетентное управление со стороны может в одно мгновение превратить гигантскую выручку в фатальные убытки. Финансовая философия Зафара Хашимова опирается на холодный прагматизм: несмотря на статус одного из богатейших ритейлеров страны, он принципиально не хранит свободные миллионы на личных банковских счетах или в домашних сейфах.
Стремительно масштабирующийся розничный бизнес моментально поглощает весь генерируемый капитал. Миллиард долларов валовых продаж и 245 миллиардов сумов чистого убытка в 2025 году доказывают лишь одно — сегодня корпорация ставит физический захват каждого квадратного метра рынка намного выше получения сиюминутной чистой прибыли. Более 250 магазинов, новые форматы торговли и лидерство в оптовом сегменте — все это невероятно дорогостоящий фундамент, который строится для обеспечения абсолютного доминирования империи Korzinka в будущем. Главный финансовый вопрос заключается лишь в том, в какой момент эта беспрецедентная экспансия пройдет точку окупаемости, превратив сотни миллиардов плановых убытков в реальные дивиденды.
