Дефицит государственного бюджета Узбекистана в 2025 году составил 2,1% к ВВП, или 39,4 трлн сумов. Данный макроэкономический показатель сформировался на фоне жесткой политики сокращения государственных расходов, однако централизованное фискальное давление на экономику продолжает сохраняться на высоком уровне. Согласно отчету Министерства экономики и финансов, доходы консолидированного бюджета достигли 502,6 трлн сумов, тогда как общие расходы составили 541,7 трлн сумов. Несмотря на снижение по сравнению с дефицитом 2024 года, который составлял 47,8 трлн сумов (3,3% ВВП), зафиксированный в текущем году консолидированный дефицит в размере 39,1 трлн сумов обнажает структурную уязвимость финансовой системы, вызванную непропорциональными региональными расходами и массивными субсидиями.
Налоговые поступления и бюрократические расходы
За отчетный период доходы государственного бюджета составили 359,8 трлн сумов, продемонстрировав рост на 31,1% по сравнению с предыдущим годом. Главным драйвером позитивной динамики стали прямые налоги (117,8 трлн сумов, +29,8%) и косвенные налоги (109,6 трлн сумов, +24,1%). Поступления от ресурсных и имущественных налогов достигли 44,9 трлн сумов (+23,6%), а прочие доходы составили 87,5 трлн сумов. Параллельно расходы государственного бюджета подскочили на 23,5%, достигнув отметки в 383,9 трлн сумов. В структуре расходов доминирует содержание госаппарата и социальные выплаты: фонд оплаты труда составил 149,6 трлн сумов (+14,9%), а социальные налоги — 29,8 трлн сумов (+16,9%). При этом капитальные вложения, напрямую стимулирующие экономический рост, ограничились суммой в 15,6 трлн сумов (+7,5%). Блок прочих расходов вырос кратно, составив 188,9 трлн сумов (+34,3%).
Финансовая пропасть местных бюджетов
Отрицательный разрыв между доходами и расходами местных бюджетов достиг 37,9 трлн сумов. Главным потребителем бюджетных средств выступает Ферганская область: при собственных доходах региона в 6,38 трлн сумов, расходы составили 10,77 трлн сумов, что сгенерировало дефицит в размере 4,39 трлн сумов. Следом идут обладающие высоким экономическим потенциалом, но не покрывающие собственные расходы Андижанская (дефицит 3,56 трлн сумов) и Самаркандская (дефицит 3,41 трлн сумов) области. Наиболее стабильные показатели фискальной дисциплины зафиксированы в промышленных регионах — Навоийской (1,03 трлн сумов) и Ташкентской (1,35 трлн сумов) областях.
Зависимость от субсидий
В 2025 году правительство выделило на искусственную поддержку экономики субсидии на общую сумму 29 трлн 352 млрд сумов. Самая крупная часть — 11,3 трлн сумов — была направлена непосредственно в энергетический сектор. На покрытие убытков между оптовой закупкой и реализацией природного газа потрачено 7 трлн сумов (-26,5%), на компенсацию убытков предприятий теплоснабжения — 3,5 трлн сумов (-9,7%). Расходы в социальной и транспортной сферах резко возросли: субсидии дошкольным образовательным учреждениям составили 3,95 трлн сумов (+18,2%), на субсидирование покупки жилья населением выделено 2,13 трлн сумов (+51,3%). Транспортные дотации увеличились до 1,6 трлн сумов (+35,8%) для автобусных перевозок и до 852 млрд сумов (+25,9%) для метрополитена. В то же время поддержка бизнеса и промышленности сократилась: АО «Компания по развитию предпринимательства» получило 523 млрд сумов (-21,4%), Фонд содействия торговле — 500 млрд сумов (-23,7%), Сельскохозяйственный фонд — 420 млрд сумов (-40,7%), а субсидии на геологоразведку составили 820 млрд сумов (-4%). Согласно утвержденным Министерством экономики и финансов параметрам бюджета на 2026 год, консолидированные доходы ожидаются на уровне 515,8 трлн сумов, а расходы — 567,7 трлн сумов. Прогнозируемый резкий скачок дефицита бюджета до 60,1 трлн сумов (3% ВВП) подвергнет серьезному испытанию долговую устойчивость суверена и доверие институциональных инвесторов к долгосрочной политике фискальной консолидации правительства.
