Международные резервы Республики Узбекистан встретили осень 2026 года абсолютными историческими рекордами. Согласно официальным статистическим данным, по состоянию на 1 сентября 2026 года официальные резервные активы страны достигли отметки в 72 миллиарда 134,9 миллиона долларов США. Этот показатель означает колоссальный рост почти на 7,8 миллиарда долларов по сравнению с результатом месячной давности — 64 миллиарда 347,0 миллиона долларов на 1 августа. Если сопоставить эти цифры с более продолжительным историческим периодом, динамика выглядит еще более впечатляюще: на 1 января 2024 года объем резервов составлял всего 34 миллиарда 564,6 миллиона долларов. Менее чем за три года общие резервы государства выросли практически вдвое. Столь резкий скачок в августе обусловлен в первую очередь конъюнктурой на внешних рынках, в частности, стремительным ростом цен на драгоценные металлы.
В структуре международных резервов доля золота приобретает все более абсолютное доминирование. По состоянию на 1 сентября 2026 года стоимость монетарного золота, находящегося в распоряжении Центрального банка, составила беспрецедентные 64 миллиарда 928,5 миллиона долларов. Для сравнения, месяцем ранее этот показатель равнялся 56 миллиардам 122,3 миллиона долларов. Ключевым фактором этого фантастического роста стало удорожание золота на мировом рынке. В комментарии к официальному документу отмечается, что именно в течение августа цена на золото резко выросла с 4052,20 до 4602,00 долларов за тройскую унцию. Исключительно за счет ценового фактора стоимость резервов увеличилась на дополнительные 7,8 миллиарда долларов.
Рост произошел не только за счет повышения цены, но и благодаря интенсивному увеличению физического объема золотых запасов. Объем чистого золота, составлявший 13,85 миллиона тройских унций на 1 августа 2026 года, к 1 сентября достиг 14,11 миллиона тройских унций. В начале же 2024 года в резервах страны находилось 11,94 миллиона тройских унций золота. Эти расхождения наглядно демонстрируют, что Центральный банк продолжает непрерывно скупать драгоценный металл на внутреннем рынке, выбрав стратегию укрепления национальных резервов преимущественно за счет золота.
Чем быстрее растут запасы золота, тем заметнее сокращаются активы в иностранной валюте (свободно конвертируемых иностранных валютах). В частности, валютные резервы, составлявшие 7 миллиардов 652,3 миллиона долларов на 1 августа 2026 года, за месяц сократились почти на 1 миллиард долларов и упали до 6 миллиардов 635,4 миллиона долларов по состоянию на 1 сентября. В январе 2024 года этот показатель находился на уровне 9 миллиардов 369,5 миллиона долларов. По состоянию на сентябрь основная часть валютных резервов (4 миллиарда 869,8 миллиона долларов) приходится на наличную валюту и депозиты в иностранных банках. Объем валютных резервов в виде ценных бумаг составил 1 миллиард 765,5 миллиона долларов.
Объем специальных прав заимствования (СДР) в Международном валютном фонде (МВФ) сохраняет значительную стабильность на протяжении многих лет. На 1 сентября 2026 года этот показатель составил 570,9 миллиона долларов (по сравнению с 572,4 миллиона долларов на 1 августа и 562,9 миллиона долларов в начале 2024 года). При этом прочие активы в иностранной валюте, не включенные в официальные резервные активы, также зафиксированы в размере 128,6 миллиона долларов. Основную часть этой суммы составляют золото (93,7 миллиона долларов) и депозиты (34,8 миллиона долларов), не включенные в официальные резервы.
По состоянию на 1 сентября 2026 года главным и решающим драйвером гигантских международных резервов Узбекистана в 72,1 миллиарда долларов остаются цена на золото на мировом рынке и политика Центрального банка по непрерывной скупке этого металла. Тот факт, что почти 90 процентов (64,9 миллиарда долларов) структуры резервов зависят от одного вида активов, с одной стороны, обеспечивает мощную защиту от глобальной инфляции, валютных колебаний и геополитических санкций, но с другой — свидетельствует о низком уровне диверсификации портфеля. В случае резкой коррекции и падения цен на золото на мировом финансовом рынке, общий объем резервов страны может оказаться под угрозой стремительного сокращения. Тем не менее, наличие более 14,1 миллиона тройских унций физического золота служит сверхнадежной подушкой безопасности для обеспечения макроэкономической стабильности Узбекистана, поддержания его кредитных рейтингов на международной арене и смягчения непредвиденных внешних шоков.
